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2018水泥建材观点股龙头股:鞍钢股份(000898)产能
    内容摘要:
    【鞍钢股份:北方龙头钢铁央企时来运转种别:公司研讨 机构:川财证券有限责任公司 研讨员:邱瀚萱 日期:2017-11-29西南钢铁央企,受害于提供侧鼎新及采暖季限产。钢铁行业提供侧鼎新成就斐然,截止20】
    正文:

  鞍钢股份:北方龙头钢铁央企时来运转

  种别:公司研讨 机构:川财证券有限责任公司 研讨员:邱瀚萱 日期:2017-11-29

  西南钢铁央企,受害于提供侧鼎新及采暖季限产。

  钢铁行业提供侧鼎新成就斐然,截止2017年5月,表内产能去化1.07亿吨,截止2017年6月尾,地条钢产能去化1.2亿吨。公司今朝最小的高炉是2580立方米,出产装备切合年夜型化的要求,属于先进上风产能,不在去产能之列,公司受害于提供侧鼎新。2017-2018年采暖季,环保部及处所当局要求部门都会执行环保限产,将招致热卷、带钢等钢材增产,带材在采暖季时代提供将连续偏紧,公司产能产物笼罩热卷、冷卷,且热卷可替代带钢,公司无望受害。

  母公司持有非上市钢铁资产或受市场青眼,集团或成吞并主体。

  上市公司层面,在提供侧鼎新配景下产能扩张碰壁,收买母公司钢铁资产成为可行路径,母公司领有钢铁资产的上市公司或受市场青眼。公司母公司鞍山钢铁仍有向阳基地200万吨炼钢产能在上市公司体外,与公司存在同行竞争关系。

  集团层面,根据46号文计划,将来将造成3-4家8000万吨级钢企,鞍钢集团公司2016年产量排名第4,无望成为3-4家8000万吨级钢企之一。今朝,鞍钢集团公司产能约4700万吨,离8000万吨级尚有差距,不消除集团公司经由过程吞并重组得到产能扩张时机。2017年10月13日,公司通知布告称鞍钢集团公司拟将其经由过程鞍山钢铁持有的6.5亿公司股票(约占总股本8.98%)无偿划转给中石油集团。咱们以为鞍钢集团等对外吞并重组,无利于改良钢铁行业竞争格式。

  初次笼罩予以“增持”评级。

  按照钢材供需均衡表,断定2017Q4吨钢毛利季环比小幅增加,公司2017Q4事迹季环比持平;断定来岁地产、基建投资需要连结平稳,钢铁行业继续去产能及进步CR10,行业基本面稳中向好。在需要端增速守旧假定下,估计2017-2019年公司业务支出别离为 724.65、745.27、752.76亿元,归属于母公司净利润别离为49.58、50.48、50.27亿元,对应EPS 别离为0.69、0.70、0.69元,对应PE 别离为9.54、9.37、9.41倍。斟酌行业PE(TTM)为15倍,公司为12倍,公司合理PE(TTM)在15倍摆布,故赐与“增持”评级。

  危害提醒:固定资产投资增速;财产政策变化;行业重组低于预期等。

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Tags:产能 公司 鞍钢 万吨 责任编辑:admin
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